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    美國財(cái)政部近日發(fā)布的報(bào)告顯示，今年3月份中國增持了373億美元的美國國債，由此反超日本，重新成為美國的“最大債主”。業(yè)內(nèi)人士指出，根據(jù)市場(chǎng)買入或賣出美國國債均屬于正常操作，無論增持還是減持都屬于正常的投資行為。

　　【再次成為美國“頭號(hào)債主”】

　　中國連續(xù)6個(gè)月減持美債之后，終于在第七個(gè)月進(jìn)行了增持。數(shù)據(jù)顯示，去年9月至今年2月期間，中國減持美債規(guī)模分別為34億美元、136億美元、23億美元、61億美元、52億美元和154億美元。這也使得今年2月份日本超越中國成為美國的“最大債主”。

　　截至3月底，外國主要債權(quán)人持有的美債總額約6.1759萬億美元，其中中國所持規(guī)模約為1.261萬億美元。目前，前三大美債持有方分別為中國、日本、石油出口國（包括委內(nèi)瑞拉、印度尼西亞、伊朗、卡塔爾、沙特阿拉伯等國）。

　　如何看待中國在美債市場(chǎng)中先“減”后“增”呢？有分析認(rèn)為，中國希望借著當(dāng)時(shí)美國國債價(jià)格上升的機(jī)會(huì)，出售一部分中短期美國國債來獲取收益。國家外匯管理局相關(guān)負(fù)責(zé)人則表示，外匯儲(chǔ)備經(jīng)營部門根據(jù)市場(chǎng)判斷買入或賣出美債都屬于正常的操作，無論增持還是減持都屬于正常的投資行為。

　　中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副研究員張煥波在接受本報(bào)記者采訪時(shí)指出，中國在國際金融市場(chǎng)上的每個(gè)動(dòng)作都反映了當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及優(yōu)化外匯資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的需要。“此次增持的原因更多是基于近期外資流入和外貿(mào)形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)，以及美國中長期經(jīng)濟(jì)發(fā)展被看好。”

　　【美債仍是相對(duì)安全投資】

　　對(duì)于此次增持時(shí)點(diǎn)的選擇，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，與美國近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)總體低于預(yù)期、美聯(lián)儲(chǔ)推遲加息預(yù)期增強(qiáng)等因素有關(guān)。

　　“市場(chǎng)愈發(fā)擔(dān)心首季經(jīng)濟(jì)疲弱將持續(xù)至第二季，這會(huì)令美聯(lián)儲(chǔ)越來越晚升息，投資人重回債市會(huì)更放心。”加拿大豐業(yè)銀行（Bank of Nova Scotia）美國國債交易部門主管Charles Comiskey表示。

　　而5月中旬陸續(xù)公布的美國4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)似乎也證實(shí)這一點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示， 美國4月份非農(nóng)就業(yè)崗位增加22.3萬，略低于路透訪查分析師預(yù)估的22.4萬；同時(shí)，當(dāng)月工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比下降0.3%，連續(xù)下滑已達(dá)5個(gè)月。

　　不過，業(yè)內(nèi)人士也指出，由于美國國債是全球債券市場(chǎng)最主要的投資和交易品種，具有相對(duì)較大的市場(chǎng)容量、較強(qiáng)的流動(dòng)性和較好的風(fēng)險(xiǎn)收益特性，是各國外匯儲(chǔ)備經(jīng)營管理的重要投資市場(chǎng)。因此，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中的短期反復(fù)并不影響美債作為良好投資標(biāo)的價(jià)值。

　　“一方面，美元作為世界貨幣的地位在當(dāng)前和今后較長一段時(shí)間內(nèi)都不會(huì)有太大變化；另一方面，美國仍是發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的領(lǐng)頭羊。這讓美債在安全性、盈利性和長期價(jià)值上都有較強(qiáng)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)。”張煥波表示，短期美國經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)正好成為重新增持美債的一個(gè)好時(shí)機(jī)。

　　【外儲(chǔ)多元化進(jìn)程加快】

　　盡管中國重新成為美國的“頭號(hào)債主”，但在長期關(guān)注外匯市場(chǎng)及人民幣國際化進(jìn)程的張煥波看來，此次增持更多是一種短期市場(chǎng)行為，中國外匯儲(chǔ)備多元化的趨勢(shì)并不會(huì)因此改變，未來外匯儲(chǔ)備多元化的進(jìn)程仍將穩(wěn)步推進(jìn)。

　  “事實(shí)上，我國外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)近年來已經(jīng)有所改善。從過去的美元資產(chǎn)‘一家獨(dú)大’逐步向‘以美元資產(chǎn)為主體、多幣種資產(chǎn)儲(chǔ)備共存’的方向轉(zhuǎn)變。”張煥波分析，隨著人民幣國際化程度的提高及中國對(duì)外直接投資力度的加大，越來越多的海外大宗交易可以直接以人民幣結(jié)算，因此世界對(duì)美元的需求和依賴度便有所降低，這就使“外匯儲(chǔ)備多元化”成為一種長期趨勢(shì)。

　　花旗集團(tuán)則在15日的一份研報(bào)中稱，考慮到中國在全球商品貿(mào)易中的比重已經(jīng)超過美國，且中國推動(dòng)內(nèi)外部資本市場(chǎng)開放、人民幣加入SDR（特別提款權(quán)）獲得成功的可能性較大，私營部門全球投資者和外匯儲(chǔ)備管理者對(duì)人民幣的興趣將會(huì)更濃厚。

　　多位知名分析師預(yù)計(jì)，未來人民幣自身也將成為他國的外匯儲(chǔ)備，與此同時(shí)，我國外匯儲(chǔ)備中的美國國債期限可能會(huì)相應(yīng)縮短。